Obiettivo e Mercato

Obiettivo

Euro Global Bond è un fondo UCITS IV che mira alla conservazione del capitale e ha come obiettivo l’ottenimento di un rendimento superiore al mercato obbligazionario euro con una volatilità ad esso inferiore. La conservazione del capitale è realizzata investendo in obbligazioni High Grade e mantenendo elevato il livello di diversificazione mentre il rendimento superiore al mercato e la volatilità ad esso inferiore sono ottenuti attraverso la gestione attiva.

Mercato Obbligazionario Euro

Il mercato obbligazionario euro permette la realizzazione costante di rendimenti di sicuro interesse senza che questi possano essere compromessi dalle crisi che ciclicamente colpiscono i mercati finanziari. Come evidenziato nella successiva analisi risulta inoltre vincente su base annuale nel confronto col mercato monetario.

I titoli presenti nel mercato obbligazionario hanno una duration media di 5.35 e sono principalmente concentrati sulle scadenze a cinque anni. Gli emittenti hanno un elevato standard qualitativo: più della metà hanno rating AAA ed un terzo AA. A livello settoriale il 65% è costituito dai governativi, seguono credito 23.8% e Pfandbriefe/Covered 11.2%.

Negli ultimi dieci anni il mercato obbligazionario ha offerto un rendimento cumulato del 65%, equivalente ad un tasso annuale del 5.25% (Euribor 3 mesi +245bp) con una volatilità del 3.2% mentre quello monetario ha generato un rendimento cumulato intorno al 35%, equivalente ad un tasso annuale del 3.15%. In entrambi i casi non vi sono mai stati anni con rendimenti negativi. L’anno migliore per il mercato obbligazionario é stato il 2002 (+9.65%) contraddistinto da un ciclo di ribassi che da metà 2001 a metà 2003 ha portato i tassi dal 4.75% al 2%. Quello peggiore é stato il 2006 (+0.05%) caratterizzato da un ciclo di rialzi che da fine 2005 a metà 2007 ha portato i tassi dal 2% al 4%. Per il mercato monetario l'anno migliore é stato il 2008 (+5.80%) caratterizzato da tassi ufficiali ai massimi e situazione di stress del sistema bancario mentre quello peggiore il 2010 (+1.05%) caratterizzato dalla crisi dei governativi periferici e dal tasso ufficiale al minimo degli ultimi dieci anni.

Per rappresentare ed analizzare i mercati sono stati utilizzati gli indici JP Morgan.